Megértéssel
kérek mindenkit, hogy tényleg csak üzleti ügyben írjon nekem, mert privát
tanácsok és tőzsdei kérdések megválaszolására sajnos nem futja az
időmből és energiámból. Mindenkinek sok szerencsét kívánok a
tőzsdéhez!
2007.09.06. Akcióművészet
|
|
A Lángoló Ember fesztivál
utolsó napjai sem teltek botrány nélkül múlt hétvégén, egy férfi
felakasztotta magát a sátrában, ráadásul az arra tévedő több ezer
járókelő két órán keresztül hitte azt, hogy amit lát, az dekoráció. … az öngyilkos férfi két órán keresztül lógott a sátrában,
ám ez mégsem tűnt fel az arra elhaladó 36 ezer embernek, többek között a
barátainak sem, mindenki azt hitte ugyanis, hogy amit lát, az csupán
akcióművészet. (Index cikkéhez
klikk ide!) Na a tőzsde is pont ilyen
"akcióművészet." Több
mint 10 évnyi tőzsdei akcióművészetet látva én már nem
lepődőm meg semmin. Sőt, ha ilyeneken meglepődnék, akkor
valószínűleg már rég tönkrementem volna. És ezért nincs mit csodálkozni a
tőzsdei manipulációk áldozatain sem. Ők az értéket látják benne,
miközben valójában elszedik a pénzüket: Ez az igazi akcióművészet! |
2007.08.30. A nagy tőzsdei átverőshow
Mivel a
professzionális tőzsdei szereplők 99%-a sem tud hosszú távon magas
hozamot elérni a tőzsdén, (hiszen nekik is egymástól kellene elnyerniük a
pénzt a játékban), ezért sokkal inkább fókuszálnak a nagy bankházak is a
kétszáz éve bevált fejőstehén koncepciókhoz: nyerészkedni a manipuláláson,
illetve a valójában nem is létező virtuális árfolyamnyereségek alapján
valós pénzek leakasztása díjak formájában. A lényeg, hogy menjen minél tovább a
színház és ezáltal legyen jegybevétel. Ha pedig sikerül valakit beszopatni, az
már extraprofit.
Lássuk
ennek az örök igazságnak megfelelő mai hírt a Tőzsdefórumon:
Csődben
a Basis Yield Alpha (2007. augusztus 30. 11 óra 10 perc) (Klikk, ha érdekel az eredti hír!)
A témánkba vágó
részt ide is kiemelem: Basis Capital Fund Management Ltd. ausztrál alapkezelő, mely
korábban bejelentette: Basis Yield Alpha alapjának vesztesége elérheti a
80%-ot a másodlagos hitelezési piac összeroppanása után most
csődvédelmi eljárást kért maga ellen az extrém piaci körülményekre
hivatkozva. … Az 1999-ben Steve Howell és Stuart Fowler által alapított Basis
Capital májusban még több, mint 1 milliárd dollár értékű eszközökkel
rendelkezett, azután jelentős összegeket vesztett, miután a
kockázatosabb kölcsönök csődhulláma elérte a hitelezési piac szélesebb
körét is.… Korábban még az Alpha alap a legmagasabb "ötcsillagos"
értékelést kapta a Standard & Poors befektetési szolgálatától, 2005-ben
pedig elnyerte az "év alapja" címet.
Mekkora
szopatás volt ez is már!!! A világ elsőszámú, legpatinásabb
hitelminősítő intézete - aki abból él, hogy a szava és hitele alapján
több ezer milliárd dolláros értékben bíznak meg benne az emberek - a
legmagasabb "5 csillagos" parasztvakítással fémjelzi ezt az alapot.
Képzelem milyen fejet vághatnak szerencsétlen beszopatott befektetők, akik
májusban betették a pénzüket az "év alapjába", aztán most 3 hónappal
később eltűnt minden az utolsó fillérig.
És a
Strandard and Poor's on kívül megint kik állnak a háttérben? A Basis hitelezői közt szerepel a JP Morgan Chase Bank NA, a Goldman
Sachs International, a Citigroup Global Markets Ltd., a Morgan Stanley, a
Lehman Brothers International (Europe) és a Merrill Lynch International, mely
mind fizetési meghagyásokat igényelt a júniusi zuhanás után. Vagyis megint a wall streeti
szarkeverők, akik jót kerestek azon, hogy eladták 5 csillagos áron ezeket
a szar szemét hiteleket ennek az alapnak tesco gazdaságos értékpapírokba
csomagolva. Sőt még hitelt is nyújtottak az alapnak, hogy minél több ilyen
bóvli kacatot vehessen meg tőlük, és most hogy kiborult a bili, és folyik
a szar mindenfelé, mossák kezeiket és kérik vissza a pénzüket az utolsó centig,
a beszopatott befektetőknek pedig megint nem marad semmi. A
befektetők mindent elbuktak, a pénz a wall streeti szarkeverők
zsebébe került.
Sok alap
fog még bedőlni, és nagy perek is lesznek még ebből. Sok-sok
milliárdosak, ami lehet hogy elsöpör majd néhány bankházat vagy
hitelminősítőt, mint ahogy elsöpörte a könyvvizsgáló Arthur Andersent
is az Enron manipuláció bukása.
PS: Ez
persze Mutyisztán országban is ugyanígy megy ám, csak kicsiben. Ugye nem
gondolja senki komolyan, hogy az állandóan szászmilliós és milliárdos
veszteségeket termelő tőzsdei cégek esetében megalapozott az
árfolyamok sorozatos évenkénti duplázása? Ezek a nyereséget termelni képtelen
veszteséggyárak valójában egy fillért sem érnek. Kivétel nélkül mind
manipuláció. Jellemzően a bennfentesek a felmanipulált árfolyamú vagy új
részvénykibocsátás által hígított részvényeket megpróbálják a piaccal
felszívatni, vagyis a virtuális árfolyamnyereséget külső szereplők
valós pénzére váltani.
Néhány
esetben pedig összeesküvés-elméleteket idéző manipuláció zajlik az alábbi
menetrend szerint. (Hamár épp a napokban az összesküvés-elméletek
valóságalapjának tényére hívta fel figyelmem egy IEB-es kolléga, rajtam ne
múljon: Konspiráljunk! ;-)
1.
Befektetői csoportok kiszemelnek egy alkalmas illikvid részvényt, és
bevásárolnak a sok éves, sokszor 80-90%-os esés alján. Olyan értéken, amikor
legrosszabb esetben talán már kiszedhető annyi pénz a cégből, mint
amennyibe a részvény kerül. Az irányító szavazatok bírtokában átveszik az
irányítást a cég felett, és magukat vagy strómanjaikat helyezik az
igazgatóságba.
2.
Ezekután részvényopciós programmal elkezdik a cég pénzén venni a cég saját
részvényeit, mely vételi erőtől markánsan emelkedik tovább a
részvények árfolyama.
3. Az
opciós részvényeket jól megérdemelten ingyen megkapja a menedzsment, hiszen jól
dolgoztak, mert emelkedett a részvények árfolyama. (Naná hogy emelkedett,
hiszen a cég pénzén manipulálták fel azáltal, hogy az opciós részvényeket
megvették.)
4.
Miután a bennfentesek már csurig vannak részvénnyel és már a cégnek is
elfogyott a pénze hogy újabbakat vegyen és aztán odaajándékozza
menedzsementnek, és már duplázás után triplázáson is túl van az árfolyam, akkor
találni kell egy aranybohócot, egy vevőt, akire rá lehet pirítani a méreg
drágára felpumpált részvényeket, vagyis a virtuális profitot valós pénzre kell
váltani. Ekkor jön a képbe egy befektetési alap vagy vagyonkezelő akivel
szövetkeznek, és a befektetők pénzén az alap is elkezdi venni a
tőzsdén a részvényeket egyre magasabb és magasabb áron, miközben a másik
oldalon a bennfentesek adnak el és szállnak ki. Ráadásul ez duplán, (sőt
triplán) jó az alapkezelőnek is, hiszen az egyre nagyobb pakkot egyre
magasabb árfolyamon tudja kimutatni, egyre magasabb a kezelt portfólió értéke,
a befektetési alap árfolyama, és ezáltal csábító múltbeli (virtuális) hozamokat
tud felmutatni az alap árfolyamában, melyre felizgulnak a befektetőik és
még több pénzt öntenek be az alapba, még több pénzt bíznak a
vagyonkezelőre. Másrészről a magas virtuális árfolyamnyereségek
alapján szépen lehet leszedni a vastag alapkezelési/vagyonkezelési
díjakat/sikerdíjakat. (Meg persze biztos tesz majd a Télapó pár Milkát a
karácsonyfa alá. Finom csoki az, mindenki szereti.) Így lehet a valójában nem
is létező, hanem csak felmanipulált virtuális árfolyamnyereségből
valódi pénzeket leszakítani.
Tehát
tömören összefoglalva a bennfentesek a cég pénzén saját zsebre felhalmozva a
részvényeket felmanipulálják az árfolyamot, majd a csúcson eladják egy alapnak,
aki más pénzén [a befektetőikén] megveszi a pénzügyileg kizsigerelt méreg drága szemetet. Ezen
a körön nem lehet veszíteni annak aki benne van. Sőt, ha szerencséjük van,
eddigre már a múltbeli folyamatos árfolyamnyereségeket látva már beindul egy jó
kis pilótajáték, ahol a tőzsdei kisbüfögtetők már tényleg elhiszik,
hogy ezen egyszerűen nem lehet veszíteni, csak nyerni, így rájuk is lehet
szépen pirítani a papírokat. Aztán hogy mi lesz a beszopatott mutyisztáni
befektetési alap tulajdonosokkal, amikor majd valamikor összeomlik a szarkupac,
az már egy másik történet lesz. Mindenesetre jó, hogy mi nem Mutyisztánban,
hanem Magyarországon élünk, ahol ilyenek nem fordulnak elő.
2007.08.30. Válság a köbön (3.)
– Szétzilált kamatok
Ebből
a kissé nyakatekert grafikonból is jól látszik, hogy augusztusban mennyire
szétzilálódott a globális bankközi hitelpiac. A különböző dollár
kamatláb-kontraktusok árfolyamának határidős jegyzésének relatív
változását tettem egy grafikonra. Júniusban és júliusban még szokásosan a
nagyjából hasonló szinteken mozgott a FED
nyílt piaci o/n kamatlába, az 1 hónapos LIBOR hitelkamatláb és a 3 hónapos eurodollár betéti kamatláb határidős jegyzései.
Augusztusban először mindegyik kamatláb jegyzése csökkenni kezdett [a grafikonon a kurzus emelkedett] a FED kamatcsökkentésére számítva.
Ekkor még csak hitelválságról beszélhettünk, aminek fájdalomcsillapítója lenne
a FED kamatvágása. De
aztán augusztus második felére az addícionális likviditási és bizalmi válság
szétzilálta a piacot, és a piaci kamatlábak jegyzése emelkedni kezdett [a grafikonon a LIBOR és eurodollár kurzus csökkent], miközben továbbra is a FED kamatok 25 bázispontos csökkenését várják
kétségbeesetten [a grafikonon a FED funds kurzus
emelkedett]. Vagyis a kamatfajták közti jellemző minimális kamatkülönbözetek brutálisan
kitágultak, recseg-ropog a kiszáradt bankközi piac. A hitel kamatlába
megdrágult 5.5% felett, a bankközi betét kiszáradt 5.5% alatt, mert nem bíznak
a szereplők egymásban, és inkább a garantáltan biztos kincstárjegyekbe
menekül a betéti pénz 3-4.5% között, a FED-től pedig 25 bázispontos
csökkentést várva 5%-os rátára számítanak.
Jól
tükröződik ez a "válság a köbön" a kamatok alakulásán. A hitelválságot
FED kamatjegyzések csökkenése jelzi: várja mindenki a fájdalomcsillapítást. A
likviditási válságot a bankközi kamatok emelkedése tükrözi. A bizalmi válságot
pedig a betéti és hitel kamatok között különbözet kitágulása tükrözi.
Mindenki
kamatvágást vár a FED-től, pedig már a mostani 5.25%-os piaci célkamat
biztosításához is megatonna pénzeket kell bevetnie. Mennyi pénzt kellene akkor
ahhoz bevetni a szabad piacon, hogy még lejjebb tolja a kamatokat??? Épp ezért
csökkentette a FED inkább a direkt finanszírozásra
használt diszkont rátát, mintsem a szabad piacba kelljen százszor nagyobb
pénzeket belepumpálni. Ez most nem harvardi teadélután, hanem "válság a
köbön", ahol a FED elsőszámú szerepe most a bankközi piac mesterséges
lélegeztetése, likviditásának biztosítása, hogy a bankrendszer
fizetőképessége meg ne akadjon, nem pedig a kamatszint. Egy likviditási
válságot még lekezelnek a jegybankok, de egy bizalmi válság során nagyon nagyon
sok pénzt kellhet betolni, hogy még a kamatokat is leszorítsa, ami jelenleg
most sem nagyon sikerül, hiszen teljesen szétzilálódott a piac, a bankközi
kamatok pedig a FED kamatcsökkentési várakozások ellenére is 5.50%-ig
emelkedtek. Óvatosabb megoldás lenne, ha még 25 bázispontot csökkentene a FED a
diszkont rátán 5.50%-ra, mely elfogadható erőfeszítéssel talán
megállíthatná a piaci kamatok emelkedését, de a nyílt piaci fed funds targetet
csökkenteni akkor, amikor már a mostani szintet sem nagyon bírja tartani, az
lehet hogy húzós lesz. Nem túl kellemes, ha minden szereplő csak a FED-del
akar üzletet kötni, senki mással. Három műszakban kellene üzemeltetni a
nyomdát, ha most a FED minden áron mindenkit olcsóbban akarna
finanszírozni.
PS: A
részvénypiac pedig egyszerűen abszurd humor katagóra a jelenlegi
helyzetben. Aki 13000-es Dow felett vesz, az ugye legalább arra számit hogy
14000 fölé megy. Vagyis új csúcsra. Eszméletlen, hogy még mindig mindenki abban
reménykedik, hogy majd minden megy tovább, ahogy eddig.
2007.08.26. Lángoló Hellász
A görög kormány rendkívüli
állapotot hirdetett ki az ország egész területén, miután az erdőtüzek
kiterjedtek a Peloponnészosz-félsziget teljes déli részére és más területekre.
Vasárnapra már 57 ember halt meg az országban az erdőtüzek miatt. Több
száz ház semmisült meg eddig a tűzvészben, több ezren menekültek el
otthonaikból, több tízezer hektár erdő pusztult el eddig az ország
történetének legpusztítóbb tűzvészében.
PS:
Persze ez még mindig semmi egy sima szokasos kínai árvízhez képest, ahol 1
millió ember válik hajléktalanná, és Magyarországnyi területek kerülnek víz
alá. És az csak apróbetűs lábjegyzet a globális hírekben egy-egy gagyi new
yorki gázrobbanás címlapsztorija alatt.
2008.08.26. Válság a köbön (2.)
The Aug. 20 letters from the Fed
to Citigroup and Bank of America state that the Fed, which regulates
large parts of the U.S. financial system, has agreed to exempt both banks
from rules that effectively limit the amount of lending that their
federally-insured banks can do with their brokerage affiliates. The
exemption, which is temporary, means, for example, that Citigroup's Citibank
entity can substantially increase funding to Citigroup Global Markets, its
brokerage subsidiary. Citigroup and Bank of America requested the exemptions,
according to the letters, to provide liquidity to those holding mortgage loans,
mortgage-backed securities, and other securities. This unusual move by the Fed
shows that the largest Wall Street firms are continuing to have problems
funding operations during the current market difficulties, according to banking
industry skeptics. The Fed's move appears to support the view that even the
biggest brokerages have been caught off guard by the credit crunch and don't
have financing to deal with the resulting dislocation in the markets. … The regulations in question
effectively limit a bank's funding exposure to an affiliate to 10% of the
bank's capital. But the Fed has allowed Citibank and Bank of America to blow
through that level. Citigroup and Bank of America are able to lend up to $25
billion apiece under this exemption, according to the Fed. If Citibank used the
full amount, "that represents about 30% of Citibank's total regulatory
capital. … So, how serious is this rule-bending? Very. One of the central
tenets of banking regulation is that banks with federally insured deposits
should never be over-exposed to brokerage subsidiaries; indeed, for decades
financial institutions were legally required to keep the two units completely
separate. This move by the Fed eats away at the principle. (Fortune - Fed bends
rules to help two big banks.)
Ejjjjj,
de durva ez is!!! Az 1929-es gazdasági összeomlást (és azt követő évtizedes
depressziót) pont az okozta, hogy az össznépi tőzsdei piramisjátékhoz
felelőtlenül nyújtották a bankok a hiteleket, így aztán a tőzsde
összeomlásával az egész bankrendszer is összeomlott. A bankok fele tönkrement,
és még azoknak a pénze is megsemmisült, akiknek közük sem volt a
tőzsdéhez: betétesek, vállalatok, biztosítások. Épp ezért, hogy ez még
egyszer meg ne ismétlődhessen, komoly törvényi szabályozást vezettek be
szövetségi szinten. Ennek az elsőszámú alappillére az volt, hogy a bankok,
biztosítók és brókercégek csak saját szegregált piacukon működhetnek, és
nem végezhetik a másik két tevékenységet. [Leegyszerűsítve
a bankoknak és
biztosítóknak elvi lehetősége se legyen a betétesek és
biztosítottak pénzével tőzsdei szerencsejátékot játszani vagy
finanszírozni.] Ez a szabály vagy 60 évig volt érvényben, amikoris (sajnálatos
módon) pár éve felpuhult: szígorú szabályok betartásával beléphettek a
pénzintézetek a másik két piacra is. Ezen szigorú szabályok alól pedig most a
FED mentességet adott a legnagyobb bankoknak. És ez a nagyon durva, hogy épp
amikor komoly válságban van a bankrendszer, akkor engedik kikapcsolni az
automatikus védelmet: újra a betétesek pénzéből akarják finanszírozni
az összeomlás előtt álló piramisjátékot.
PS: Néhány érdekesség a '29-es összeomlás és depresszió kapcsán:
Bankok száma az USÁ-ban (ezer). (Akkoriban
jellemzően rengeteg kis bank volt, amelyeknek majdnem fele tönkrement. Ez
eleve nagyon rossz bankszerkezet volt, de ha az 1990-es Japán összeomlást és
azt követő szinte máig tartó depressziót nézzük, ott sem élte túl a bankok
fele: jellemzően két fél lábbal a sírban lévő bank egyesült egy már
menthetetlen harmadikkal.)
Munkanélküliségi
ráta. (Nulláról 25%-ra. Az aranykor pillanatok alatt nyomorrá vált.)
Dow
Jones tőzsdeindex. (90%-os esés után 1954-ben tudott csak újra csúcsra
érni. Persze már nem ugyanazokkal a részvénykomponensekkel. És gyanítom, az
eredeti Dow 30-as portfólió értéke soha nem érte már el újra a korábbi
szintet.)
2007.08.20. Válság a köbön
A 13
hetes amerikai kincstárjegy hozama [hordozott kamata] az elmúlt 5
napban. Innen is látszik, milyen brutálissá gerjedt a hitelválság.
Miközben
a bankok egymásnak már nem is mernek hitelezni, és a jegybankoknak kell
biztosítani napi (száz)milliárd dollárokkal és eurókkal a pénzügy rendszer
likviditását, és hogy a bankközi kamatok nehogy elszabaduljanak az egekbe,
ezalatt egyetlenegy adós maradt csak a piacon, akiben biztonsággal meg lehet
bízni: az (amerikai) állam. A 3 hónapos amerikai kincstárjegy befektetői
múlt héten még 4.5% feletti hozamot vártak el az államtól, ma meg már majdnem
fele annyival is megelégedtek. Tulajdonképpen annyira brutális a helyzet
valójában, hogy "Mindegy mennyi kamat, csak biztonságban legyen a pénzünk,
és majd kapjuk is vissza." Senki másban
nem bízik senki, csak az államban. Nem szívesen adnak kölcsön pénzt senki
másnak, most csak egyetlenegy dolog garantáltan biztonságos: az állampapír.
Minden másban ott a bizonytalanság, hogy nem-e gond van azzal is: Biztos hogy
vissza fogom kapni a pénzem?
|
|
Válság ez már a köbön. Hitelválság, ami már februárban
borítékolható volt. Likviditási (fizetőképességi) válság. (Egy hete már defibrillátorral tartják
életben a globális bankrendszert a jegybankok. És
brutális bizalmi válság. És ez utóbbira bizony nincs azonnal ható
pirula. (A FED potenciális kamatvágásai sem oldanak meg semmit. Az csak
fájdalomcsillapító.) |
És ez a
"válság a köbön" piszkosul megszorongatja a bankok tökeit… akarom
mondani tőkéit. Hiszen a bankolás prioritási aranyszabálya a
következő:
1.
Biztonság
2.
Likviditás
3.
Jövedelmezőség
Úgyhogy
ne is álmodjon senki jövedelmezőségről, ha nemhogy a likviditással is
gond van, de már az elsődleges prioritású biztonsággal szemben is komoly
aggályok feszülnek a bankrendszerben. Miközben ugye február óta folyamatosan,
(ma is), egymást minősítgetik fel és ajánlgatják vételre a bankházak, hogy
milyen olcsók a pénzügyi részvények (vagyis saját maguk), és szajkózzák milyen
alacsonyak a 10-es P/E mutatóik. Szerintem meg jövőre lesz az mínusz 10
is, és az még alacsonyabb.
2007.08.09. "Napi
egyenlege lemerült. Kérjük dobjon be 100 milliárd eurónyi zsetont!"
"Három újabb alap
értékelését és forgalmazását függesztették fel az amerikai jelzáloghitelezési
piac válsága miatt. Az érintett alapok ezúttal már nem tengerentúli, hanem
európai befektetési alapok. … A három alap a Parvest Dynamic ABS, BNP Paribas
ABS Euribor és a BNP Paribas ABS Eonia egyaránt úgynevezett eszközfedezetű
értékpapírokba (asset-backed
securities, ABS),
azaz strukturált termékekbe fekteti tőkéjét.
Példátlan módon reagált az
Európai Központi Bank (EKB) arra a piaci helyzetre, hogy közel 6 éves csúcsra
emelkedtek ma reggel az egynapos bankközi kamatok az eurózónában. Utóbbi oka
az, hogy az amerikai másodlagos jelzáloghitelezési válság európai bankszektorba
való begyűrűzése egyre inkább látszik … Ennek nyomán rendkívül
óvatossá váltak a bankközi piaci szereplők az egymásnak nyújtandó
hitelezésben, így az egynapos (O/N) bankközi hitelkamat közel 6 éves csúcsra,
4.7% körülig ugrott ma délelőtt, holott az irányadó ráta (a
refinanszírozási műveletek minimális ajánlati kamatlába) 4.00%-on van. A
dolláralapú londoni bankközi kamatláb (dollár Libor) is közel 50 bp-tal bő
6 éves csúcsra, 5.85%-ig ugrott 5.25%-os amerikai irányadó kamatláb
mellett. Az EKB délelőtt azt
jelezte: kiemelt figyelemmel követi az eseményeket, majd kora délután közölte:
hajlandó korlátlan mennyiségben kielégíteni 4.00%-os kamat mellett a bankok
likviditási igényét…. 49 hitelintézet összesen 94.8 milliárd eurónyi rövid
lejáratú hitelt "kért" tőle. Az EKB hasonló lépést, a piaci
likviditás jelentős bővítését utoljára a 2001-es amerikai
terrortámadások kapcsán hajtott végre." (Portfólió)
Miről
is van itt szó? Arról, hogy az európai bankoknak nehézségekbe ütközik
teljesíteni a megnövekedett kifizetési igényeket, és mai nap folyamán 100
milliárd euró hiányzott a pénzügyi rendszerből, amit utolsó
mentsvárként az Európai Központi Banknak kellett kölcsönöznie. És miért is
hiányzott ez a 100 milliárd euró tegnap? Mert csurig vannak a bankok és
befektetési alapjaik a Tesco Gazdaságos Szar Szemét = Asset Backed Security ultragagyi
bóvlikötvényekkel, amelyek piaca befagyott: értékesíthetetlenek a
papírok, senkinek nem kellenek. Arról nem is beszélve, hogy ezeken száz
milliárd dolláros nagyságrendű a veszteség, amelyek nagy része még ki
sincs mutatva a befektetők felé, akik még nem is tudnak róla, hogy
eltűnt a pénzük. (Majd akkor fognak csak igazán pánikolni, ha majd
megtudják.)
Pontosan
az zajlik, amit már a New Century csődjénél aznap borítékolni lehetett, és
5 hónappal ezelőtti 2007.03.12. Game
Over – Eldőlt az első dominó: New Century cimű cikkemben leírtam: "És ezzel az első dominóval az egész másodlagos jelzálogpiac
össze fog omlani, mert a további ezer milliárd dolláros nagyságrendű
másodlagos jelzáloghitelek al- és végfinanszírozói kezdenek el majd futni a
pénzük után, hogy mentsék azt, ami esetleg még menthető. Vagyis ezzel az
első dominóval egy pánikszerű láncreakció fog beindulni, és az egész
ezer milliárdos szektor szőröstől bőrőstől, a bóvli
jelzálogpapíroktól kezdve, a pénzügyi közvetítőkön keresztül, az
ingatlanosokon át, a házépítésekig, a bútorokkal együtt össze fog omlani. És
kik is ennek az egésznek a mozgatórugói??? (Szarkeverői???) A J.P.Morgan
Stanley-CiciBankOfAmerica-WellsFargoLehman-GoldmanSucks & Co. Vagyis az
egész mögött a Wall Street-i befektetési bankok állnak. És ha komoly válság lesz belőle, akkor
ezeknek az árfolyama bizony le fog feleződni, és esni fog a tőzsde
mint disznó a jégen. A házépítő szektor pedig évekig nem fog tudni talpra
állni. (És akkor még örülhetünk, ha ez az egész nem rántja magával a mélybe a
több ezer milliárd dolláros Asset Backed Securities [=Tesco Gazdaságos Szar Szemét]
ultragagyi bóvlikötvény szektort is, mert az aztán még nagyobb lavinát indítana
és még nagyobb hitelválságot okozna.)"
Ehhez képest 5 hónapja hadoválnak, hessegetnek, legyintgetnek a wall
streeti szarkeverők, az egészért felelős nagy bankházak, az
elemzők, közgazdászok, a FED, a szaksajtó, a média, hogy nincs itt semmi
gond, sőt, minden a legeslegnagyobb rendben van, és egyszerűen szuper
jó a helyzet, és nagyon olcsó minden, úgyhogy most kell csak igazán venni,
venni, venni… Mindenkit beszippantott a bull, és minden idők leghosszabb
bikafuttatásával gerjesztették magukat, minthacsak a kánaán beköszöntése jönne
el. Miközben
az is csoda, hogy márciusban nem kracholt már be a piac.
2007.08.05. DAX pumpálás
Anélkül
hogy bármiféle felesleges elemezgetésbe belemennénk, ez a baj a DAX-szal. Hogy
a német tőzsdeindex kétszer/háromszor/négyszer annyit emelkedett egy év
alatt mint francia, angol, olasz, svájci, holland, belga társai.
Egy
ennyire integrált európai gazdasági közösségben aligha indokolható az egyébként
legnagyobb és leglomhább ország tőzsdéjének ilyen brutális
felülteljesítése. A valódi magyarázat csak annyi, hogy a DAX a leglikvidebb és
legnépszerűbb európai célpont. Egyrészt sok sok európai befektetési alap
tekinti benchmarknak [viszonyítási alapnak] a német DAX indexet, és ezáltal
túlfavorizálják a német részvényeket. Másrészt nagyon komoly derivatív piac
alakult ki. Ultralikvid a határidős DAX futures kaszinó, ahol naponta több
tízmilliárd eurónyi zsetont is felraknak az asztalra, és úgy másfél éve már
párhuzamosan végig nyitva tart az amerikai piacokkal. Emellett nagyon komoly az
opciók és egyéb derivatívok piaca is. ETF, CFD, TurboBika, TurboMaci, TúróRudi,
stb… Egyszóval a spekulatív tőke is legkönnyebben, leglikvidebben,
legkényelmesebben, legkoncentráltabban DAX dervatívokba áramlik. Ezáltal a
német részvénypiac és az ennél sokkal nagyobb derivatív piac egymást húzza és
erősíti, és ez pumpálja túl a DAXot. (Viszont épp ezért esésben is jóval
nagyobb mozgást produkálhat európai társainál.)
2007.08.01. Csapkodás
Látszólag
csapkodás és vagdalkozás jellemezte a mai kereskedést. Nem sokan kerestek a mai
napon, az biztos. A vagdalkozás valójában két nagy erő összecsapása volt: egyedi
részvények öntése által gerjesztett (a nap egészét tekintve jellemzően
inkább) eladási orderek, valamint az S&P 500 index 200 napos mozgóátlag
elérése/alábukása által gerjesztett masszív program trading vételek. A bull
trend legnagyobb vudu mágiája, a 200 napos mozgóátlag elérése/alábukása masszív
vételi impulzusordereket gerjesztett: program trading portfólió
vételeket, és index-futures és -derivatív vételi ordereket (már a nyitás
előtti pre-marketben is többször). Ezeken a szinteken aktivizálódó masszív
program trading order mennyiségnek köszönhetően több intraday rally indult.
A program trading vételi ordereinek teljesülése után azonban magasabb szinteken
egyedi részvényekben egyre több eladó aktivizálódott, amely újra eladói fölényt
eredményezett, amitől megint csökkenni kezdtek az egyedi
részvényárfolyamok, és ez húzta vissza az indexet is. Ezen két erőhatás
között passzírozódott az index. (Minél mélyebbre ment az index, annál több
progran trading order jött, és annál magasabbra csapott vissza, egyre nagyobb
amplitúdókat generálva.)
A bull
trend legerősebb vudu mágiája a 200 napos mozgóátlag. A 4 éves bull ciklus
elejét kitűnően jelezte, és ezt követően sem bukott sokáig
illetve mélyen a 200 napos mozgóátlag alá az S&P 500 index, így mindig jó
vételnek bizonyult a 200 naposon illetve az alatt venni. Ez az reakció aztán
egy önmagát erősítő vudu mágiává vált: minél többször
ismétlődött, annál inkább kezdtek hinni benne az emberek, hogy
"működik."
Látható
azonban, hogy nem jelent mindig az érintés automatikus támaszt és
visszapattanást. Néhány hónapot is elodázhat körülőtte, vagy akár 50
ponttal is aláeshet. (Természetesen valójában semmi jelentősége nincs a
kerek 200 napnak, lehetne 189 vagy 257
is. Valami hosszabb távú indikátor kellett, ami nagyjából a részvények
jellemző teljes rotációjához igazodik, és gyanítom csak azért vált ez a
gyakorlattá, mert 200-zal nagyon könnyen lehetett osztani a régi időkben
is.)
Mindenestre
a 200 napos mozgoátlag vuduja miatt rengeteg "hívő" próbálkozik
vételekkel, hatalmas mennyiségű program tradinget generálva. Ugyanakkor
hosszú távon nem lehet megtartani a piacot program tradinggel. A
program-kereskedés impulzusszerűen zúdít egyszerre akár 500 részvényre is
market ordereket, piaci áras megbízásokat, amelyek viszonylag rövid ideig
okoznak masszív vételi nyomást. Ezek az impulzusok ismétlődhetnek sokszor,
de ha a részvények egyenként romlanak sorról sorra tömegesen, az előbb
utóbb az indexet is le fogja húzni.
PS: A
különböző kapitalizációjú / tagszámű főbb indexek jól mutatják,
hogy mennyire szétzilált volt a mai piac. Azok az indexek zártak jól leginkább,
ahol végre lehetett hajtani a program tradinget: Dow 30, S&P 500, Nasdaq
100. A program tradingre alkalmatlan illikvid smallcap és a kompozit indexek alig bírtak
emelkedni. Ennyire eltérő mértékű mozgásokat ritkán látni:
Dow
Jones 30 Industrial (megakapitalizáció) +1.14%
S&P
500 (nagy kapitalizáció) +0.72%
Nasdaq
100 (legnagyobb 100 Nasdaq részvény) +0.67%
Nasdaq
Composite (összes Nasdaq részvény) +0.30%
Russel
2000 (kispapírok) +0.23%
NYSE
Composite (összes NYSE részvény) +0.19%
És
mindezen emelkedések ellenére jóval több részvény esett mint amennyi
emelkedett.
2007.07.28. Zizegés
Az
utóbbbi két napban már megint zizeg egy kicsit a piac, mint márciusban. New
Yorki Tőzsdén a szokásos forgalom dupláját öntötték a piacra, de még a
korábbi 4 milliárdos rekordvolumen is bőven megdőlt a csütörtöki 6 és
a pénteki 5 milliárd részvénnyel. Napi 400 milliárd dollárnyi részvényt
öntöttek a piacra az amerikai tőzsdéken. S&P futures forgalma is
megfejelte a márciusi zizegésben felállított rekordot, 300-300 milliárd
dollárnyi zsetont tettek fel csütörtökön a rulettasztal piros és fekete
mezőire, a pénteki zárószakasz pedig még a spot index alá is esett, és fél
százalékkal a fair value alatt forrongott.
De még
mindig csak zizegésről beszélhetünk, hiszen a márciusi mélypontokról való
markáns elrúgaszkodás felét adta csak
vissza a teljes részvénypiac, hét elején pedig még rekordon volt a Dow 14K
felett.
A teljes amerikai részvénypiacot
reprezentáló Wilshire index
Hogy
mennyire csak zizegés mértékű még az egész, jól mutatja hogy a 4 éves bull
ciklus duplázásának effektíve a tetején vagyunk a zizegés ellenére is.
Lassan 1
éve romlanak a fundamentumok, amit a piac végig ignorált, teljesen figyelmen
kívül hagyott. Ugyanakkor az utóbbi pár hónapban a Dow Jones index folyamatos
rekorddöntögetése közben már elkezdett rothadni a piac belseje. Két
"egészségtelen" folyamat zajlódik párhuzamosan a tőzsde két
kulcsfontosságú húzóágazatában: az egyik, hogy (egyébként teljesen
irracionálisan) megint brutálisan emelekedik az olaj és az olajrészvények. A
másik, hogy a pénzügyi szektor részvényei jellemzően már a márciusi
mélypont alá estek.
A Dow Jones index, az olajóriás ExxonMobil, és a befektetési bank Lehman Brothers féléves teljesítménye.
Olajrészvények
a márciusi mélypont óta 20-30-50%-ot jöttek feljebb, a bankszektor viszont már
jellemzően lejjebb van mint a márciusi mélypontok. (Direkt nem a hedge
fundokkal befuccsolt Bear Stearnst választottam,
hanem a jobb reprezentáns Lehmant.)
Na itt a
Bear Stearns bankház és másik véglet, a
legnagyobb amerikai olajfinomító, a Valero, mely 50%-ot
emelkedett fél év alatt. Mindeközben az 500 legnagyobb vállalatot reprezentáló S&P index szinte alig jutott valahova fél éves
távon.
Micsoda
divergencia és pánikszagú rotáció zajlik közvetlenül a felszín alatt, miközben
a média csak az újabb és újabb Dow csúcsokat szajkózza, a szakértők,
elemzők és nagy bankházak pedig mind mind csak vásárlásra buzdítanak:
VENNI VENNI VENNI!!!! Holott a pénzügyi részvények lufiját már (végre)
elkezdte darálni a piac. Azok már nem fognak feltámadni. Ha az eddigi jolly
joker olajpapírok elesnek, akkor nem lesz hova menekülni, nincs másik bika,
amire át lehetne ülni, nem lehet tovább részvényben megúszni a piac romlását,
és akkor vége a bullnak. (Persze ezt legtöbben csak akkor lesznek hajlandók
beismerni, ha az indexek is a márciusi mélypontok alá esnek. Ha ez megtörténik,
akkor viszont megerősítést nyert, és be is kracholhat a piac.) Még a
technológiai bikát próbálják hergelni végső próbálkozásként, de az nem
lesz elég, mert kicsi súlya miatt egyedül nem bírja megtartani az indexeket. Egyébkéntis borzalmas
legvárpiramis az összes tech sztárpapír: Apple, Google, a parasztvakítás
Blackberry, és az ultrabéna Amazon, amely 10 év alatt sem bírt életképes üzleti
modelt összehozni, ami hatékony nyereséget tudna termelni. Ám 100-as PE-n
nagyon olcsó volt még tegnapelőtt, mert kilőtt újabb 20%-ot, hiszen
az éves nyereségének 120 szorosán és a könyvérték 60 szorosán is megérte venni
egyeseknek (arra a pár évre amíg csődbe nem megy végleg.)
A másik
kiemelendő tényező, hogy újra tovább romlott a korábbi űberbull
hozzáállás. 2007.05.15-i
cikkemben már írtam, hogy Mintha fogyna kicsit a hélium, változás
alatt van a piaci hangulat, hozzáállás: "Ebből a legfontosabb
következtetés az, hogy valószínűleg változás alatt van az utóbbi idők
market patternje, a piac (rövid távú) mintázata, a piacon uralkodó
jellemző hozzáállás, mentalitás. Vagyis ami eddig jóideje nyerő
stratégiának bizonyult, nem biztos hogy továbbiakban is az marad. Ez pedig
váratlan hidegzuhanyt is hozhat jónéhány elkényelmesedett, megszokásból
cselekvő piaci szereplőre. " Ez a figyelmeztetés be is jött, hiszen míg korábban
jellemzően minden icipici csökkenésbe azonnal belevettek, mely lendület
aztán újabb csúcsokra vitte az indexet, ezzel szemben az utóbbi két hónapban
egyre több a gödröcske, és egyre nehezebben és nehezebben akar a gödröcskékből
kijönni a szekér, mígnem jött is egy bazinagy
3-400 pontos napi gödör a Dowba, amiből nem bírt kikapaszkodni,
hanem egész nap csak esett tovább. Aztán másnap sem bírt kikapaszkodni, hanem
esett tovább. Ez megint a market pattern, a piac mintázatának, a piaci hangulatnak
a változását jelzi. Tovább romlik a piaci optimizmus, rothad a bull market.
Szintén
nagy hangulatváltozást mutat és a korábbi űberoptimizmus sorvadását jelzi
a hírekre adott piaci reakció változása. Az elmúlt egy évre jellemző
negatív hírözönben minden rossz hírt figyelmen kívül hagytak kivéltel nélkül.
Elképzelhetetlen volt az esés, rossz hírekre sem bírt esni a piac, csak
stagnált vagy néha még emelkedett is. Ha nem kifejezetten rossz hír jött ki,
akkor pedig törvényszerű volt az emelkedés vagy a rakéta, vitte fel a
lufit a hélium. Ezzel szemben pénteken olyan reakciót adott a piac, mint az
elmúlt egy évben soha: a jó headline news GDP hírek ellenére is zuhant tovább
mint a kő.
2007.07.27. Rekordözön – Dow
14K, Magyarország 42C
Az
elmúlt két hétben aki tehette elmenekült a hőhullám elől. Egyébként
sem történt semmi érdekes, csak a szokásos: szinte minden tőzsde és
tőzsdei termék újabb és újabb csúcsokra tört, minden fronton épül tovább a
piramisjáték. Bux, Mol, OTP, és persze az összes agyonmanipulált kispapír,
Varsó, Prága, Moszkva, Bovespa, Korea,
Kína, India, Hong Kong, Ausztrália, Új-Zéland, Isztambul, és szinte minden de
minden létező dolog árfolyama újabb és újabb rekordon. Virtuális olajpiramisjáték
effektíve abszolút csúcson, miközben senkinek nem kell a fizikai olaj, a
készletek 8 éve nem voltak ilyen magasak. Ennél nagyobb piramisjáték talán már
csak a kiépült dollár és jen shortok gigantikus állománya. A búza tőzsdei
ára soha nem volt még ilyen drága, de még a tőzsdetej ára is kétszer annyi
mint tavaly. Na a tej aztán a tuti befektetés, mi? Egyszerűen annyi a
felesleges pénz, hogy bőven van mit a tejbe aprítani. Kiváncsi lennék mit
kezdene vele a sok hedge fund, ha fizikailag leszállítanák nekik, aztán 3 nap
alatt rájuk savanyodna. J
A Dow
Jones index átlépte a 14000-es határt. Apple, Google, Amazon, RIMM tisztára
mint a 2000-es Nasdaq agyeldobásnál. De nincs is ebben már semmi érdekes,
mindennapos dolgok. Ami igazán érdekes és brutális csúcs, hogy két tized fokkal
megdőlt a magyarországi melegrekord. Július 20-án a hivatalosan mért
legmagasabb levegőhőmérséklet Kiskunhalason
41.9C fok volt. De az egész országban 40 fokos volt a levegő
hőmérséklete, még az északi zugokban is.
PS:
Május közepi írásomban borítékoltam a 42 fokos új csúcsot. Bárcsak a
tőzsdén is ilyen menetrendszerűen teljesülnének a várakozásaim.
2007.07.14. Hét év után végre
új csúcsot ütött a DAX
Pénteki
napon több mint 7 év hosszú év után végre túl tudta haladni több mint 7 évvel
ezelőtti abszolút csúcsát az ameriai S&P500 és a német DAX
részvényindex. Az S&P 500 záróárfolyam csúcsát már május 31-én
kommentáltam, és már akkoris csupán pár tucat pont hiányzott a két indexnek,
hogy eddigi legmagasabb abszolút csúcsukat is megüssék. A pénteki nap most
sikerült. A DAX és a német részvények számára azonban ez az utóbbi hét év még
keservesebb volt mint amerikai társuké.
A DAX
index 8136 pontos millenniumi csúcsmagasságból 2188 pontig morzsolódott le,
majd évekig tartott mire mostanra végre visszamászott oda, ahol már a hét éve
is volt.
Egyedi
részvényeket tekintve persze még szánalmasabb a kép. Az egykori szupersztár
Deutsche Telekom az összeomlást követően azota sem bírt talpra állni, és
töredékét éri csak 7 évvel ezelőtti 100 eurót meghaladó értékének.
Még hogy
jó üzlet a részvény hosszú távon??? Ezt ugyan várhatják szegény bentragadt
tulajdonosok az idők végezetéig, hogy valaha is visszamásszon 100 euró
fölé. Pedig 2000-ben mindenki ezt akart venni 100 euróért is, merthogy úgyis legalább
200 euró lesz. Hát nem lett. Ma meg már 20-at sem ér.
Node
azért nehogy úgy tűnjön a fiatalabb olvasóknak, hogy én mindig csak a
részvények ellen beszélek, (az utóbbi időkben több ilyen
"panaszkodó" kritikát is kaptam), ezért a mostani indexcsúcsok
megütésével egyben pozitív mérleget is vonhatok. Egészen az utóbbi évig sokáig
kifejezetten vételre ajánlottam a fejlett részvénypiacokat, és a mostani
csúcsokkal beteljesültek a 8000-es DAX és 1550 feletti S&P célárfolyamaim.
Beidézek egy-egy idevágó írást, amit sebtében találtam a Tőzsdefórum
archivumában, hogy nehogymár az ragadjon rajtam, hogy én mindig csak a
részvények ellen beszélek. J
|
||||
|
Kedves DAX Shortoló Mester! Nem vagyok a német részvények
szakértője, nekem a DAX és esetleg egy-két Aktiengesellschaft csak egy részpiac,
amit csak úgy nagyjából követek. Biztos vannak, akik nálam alaposabban
ismerik és jobban tudnak nyilatkozni a témáról, de szerintem a fejlett
részvénypiacok alapvetően olcsók, különösen az irdatlan drága
kötvényekhez képest. 1998 és 2000-es csúcsokon borzalmasan túlértékelt volt a
DAX. 30-as átlagos P/E mutatóik voltak akkor a részvényeknek. Aztán persze a
pilótajáték 8000-ről 2000 pontig omlott össze. Most még mindig csak az
abszolut csúcs felénél járunk, és 2006-os eredményvárakozásokkal a német piac
átlagos P/E mutatója csupán 12-es. Az amerikai részvényeké meg 15-ös. Olcsó a
részvény mindenhol, a kötvények meg méreg drágák. Ezért előbb utóbb át
fog áramolni a borzalmas mennyiségű tőke kötvényekből
részvényekbe. Pár éven belül a DAX akár 7-8 ezer pont is lehet. |
Ezidőtájt
a DAX 4500 pont körül állt, és azóta 75%-ot száguldott az index két év alatt.
Piszok jó üzlet volt a német részvénypiac ezalatt a két év alatt!!! (És szóltam
is, úgyhogy egyáltalán nem igaz, hogy mindig a részvények ellen beszélek.)
Amerikai
részvényeket és az S&P 500 indexet is évekig ajánlottam vételre. Még a
Hedge Fund Trading Blogban is többször írtam a vételekről, az alábbi
kommentárban még egy kis elemzésben indokoltam is:
|
|
||||
|
||||
|
Az S&P 500 index és ami mögötte van |
Másfél
év alatt meg is ütötte az index az új csúcsot, és másfél év alatt több mint
30%-ot emelkedett. Erre az időtávra megintcsak remek üzlet volt a részvény
és a részvényindex!!!
Mint látható a cikk első és
második feléből, nem az a legfontosabb, hogy milyen részvényt veszünk és
milyen hosszú távra. Ennél sokkal fontosabb, hogy MIKOR veszünk. És az is, hogy
mikor adunk el. Ha jól időzítjük a vételeket
és az eladásokat, akkor tényleg időarányos extraprofit érhető el a
tőzsdén. De a hosszú táv önmagában semmit nem garantál, akár évek,
sőt évtizedek után is veszteségben ücsöröghet a részvénytulajdonos.
Szerencsésebb esetben viszont a hosszú (sok éves) táv csak átlagos hozamokat
fog produkálni, hiszen minél hosszabb az időtáv annál inkabb simul az
átlagos értékre a hozam, ami viszont nem túl nagy, hiszen csak átlag körüli.
2007.07.12. Kaszálni a
jéghegyen – 9 hónap alatt 110% profit
Ha ez az
írtóra idegesítően interjúvoló izgága irritáló liba hagyná, akkor az
írtóra izgulós ideges igazgató is ki tudná nyögni, hogy hogyan ért el 9 hónap
alatt 110% profitot a hedge fundja:
És
egyúttal izgulós intelligens igazgatónk is ismételten irányítaná rá a
figyelmet, (ha hagynák), hogy ránézésre csak a jéghegy csúcsa látszik ki a
vízből, amitől nem hajlandó senki megijedni, (még a patinás
hitelminősítő intézetek sem, mert ezzel ők is maguk alatt
vágnák a fát), pedig az igazi nagy veszély a vízfelszín alatt van, és a hajó
már nem tud kitérni. Valójában száz milliárd dolláros
nagyságrendű veszteséget szenvednek el a fizetésképtelenné váló
jelzáloghitelekből (is) álló asset backed security értékpapírkonstrukciók
tulajdonosai (hedge fundok, befektetési alapok, alapítványok, biztosítók és
természetesen a mögöttük álló befektetők, magánszemélyek.) Akik még mindig abban a tudatban vannak, hogy
ez a pénz továbbra is a zsebükben van, és semmi veszteség nem érte őket,
pedig ezen (olykor magas tőkeáttétellel működő) konstrukciók
mögötti hitelek egy részét nem fogja senki kifizetni, (még a Télapó sem),
vagyis ezen gagyi bóvlikötvények lényegesen kevesebbet, illetve már
semmit sem érnek, miközben idealista könyvértéken vannak még mindig kimutatva
és a befektetők felé virtuálisan prezentálva.
2007.07.11. Fortune Global 500
(árbevétel, nyereség)
PS: Hát nekem ez eléggé aberráltnak tűnik, hogy
a 100 legnagyobb vállalat között szinte semmi más nincs, csak olaj, pénzügy és
autó. Nem akarok összeesküvés-elméletet gyártani, de mintha a New
York-London-Tel Aviv-Kuvait-Tokió tengely arra szövetkezett volna, hogy
mindenkinek adnak olcsón autót drága hitelre, aztán az irreálisan drága benzint
majd úgyis mindenki kénytelen lesz beletölteni. Mindeközben a zsidók és
mohamedánok csak látszatbalhéznak a Közel-Keleten, hogy felverjék a 15 dolláros
olaj árát. A világ kormányai pedig csendben hallgatnak, mert a legtöbb
adóbevételt a benzin adótartama adja, ami nekik is jó. Az egészet pedig Kennedy, Elvis és Komeini
ajatollah koordinálja, akik valójában nem is haltak meg, hanem pont ezért
tűntek el a nyílvánosság elől, hogy a háttérből irányítsák a
titkos szabadkőműves szövetséget.
J
2007.07.03. Hol vegyünk
digitális kamerát? – És ki is akkor a hülye???
Leáldozóban
a filmes fényképezőgépek korszaka. A digitális kamerák minősége lassacskán
eléri a hagyományosakét, és áruk is egyre elfogadhatóbbá kezd válni, anélkül
hogy másfél év alatt teljesen leamortizálódnának technikailag. (Persze a maiak
is elavultak lesznek majd 5 év múlva, de legalább nem 200 ezret bukik az ember
2 év alatt, mint régen, hanem csak 50 ezret 5 év alatt.)
Szemezgetek
most én is párral. Elképesztő árkülönbségek vannak. Sokszor egy régi
elavult masina beragadt árcédulával többe kerül mint egy modernebb tipus. De az
üzletek között is brutális árkülönbségek adódnak ugyanazon tipusra.
Például
Canon Digital IXUS 900 Ti (10 megapixel) Média Marktban 110000 Ft, az
Indexen agyba-főbe hirdető cégnél 87600 Ft-ért vásárolható
meg, miközben ITT A BAL ALSÓ SAROKBAN található bannerre klikkelve a CCS Fotónál 82800 Ft-ért is beszerezhető.
Nem
azért mondom… én csak szívességből helyezem ki a bannert, de ezek az
elképesztő árkülönbségek engem is megleptek. A másik szimpatikus 10
megapixeles zsebkamera a Pentax Optio A20. Ez 50 ezer az Indexesnél, a CCS
Fotónál pedig csak 40 volt legutóbb. Bár ott most épp nem találom. Lehet már el
is avult??? J
PS: Ez
aztán a bear market, mi? J
2007.06.19. UPDATE: 2007.06.14.
"Nyugodjanak meg, nincs itt semmi gond!" (mondta a Titanic kapitánya)
Na már
CNBC is foglalkozik a témával: Ezt hallgassátok
meg! "Option three: there will be no margin
calls." Hát én még ilyet az elmúlt 10 évben nem sokat hallottam. Azt
fontolgatják a hitelezők [wall streeti szarkeverők], hogy hadd menjen csak negatívba
a hedge fund, nem probléma. Úgy látszik a Télapó tényleg jó mentő ötletnek
tűnik, és utólag remélhetőleg majdcsak rendezi a számlát, ha más nem
lesz rá képes. (Ilyesmik miatt omlott össze az egész amerikai gazdaság az
1929-es krachban, és hozott 20 év depressziót.)
2007.06.18. FTC :
Baktalórántháza 0:0 – Nem sikerült feljutni a Fradinak az NB1-be
Ennyit a
magyar fociról. Egy fillérrel nem szabadna támogatni a focit. Aki szeret
focizni, az focizzon ingyen. Semmi nem kell hozzá, csak egy labda. Aki meg a
fociból akar megélni, meggazdagodni, élősködni, az termelje ki maga a
pénzét! De ezt az egész pénznyelő gépezetet csak azért működtetni,
hogy a garázda csőcselék szórakoztatását biztosítsuk???
Magyar
foci??? Gól nincs is, csak garázdaság, gyűlölet, balhé és lila köd az
agyakban. Ezt finanszírozzuk állami pénzből??? Klikk a képre!
2007.06.15. Színház az egész
tőzsde
0.14978 < 0.15000 Hurrrráááá! Komolyan mondom lassan már
annyi komolyság sincs a tőzsdei gépezetben, elemzőkben, médiában,
"szakértőkben" mint a Jerry Springer Showban. Színház az egész,
egy banális vígjáték, ahol azt játsszák a színészek (szakértők,
elemzők, média), amit a közönség hallani akar. (És ha jól mulat a közönség,
akkor jó lesz a jegybevétel is.)
Ma a
"szuper" amerikai inflációs adatnak örültek, mely szerint 1 hónap
alatt 0.7%-kal emelkedtek a fogyasztói árak. Borzalmas havi adat. És
semmilyen éves inflációs adat nincs a 2%-os tűréshatár alatt. Vállalati és
átfogó gazdasági szinten pedig 4% az infláció. És ezt nevezik a
"szakértők" goldilocksnak, vagyis arany középútnak. (No meg a
0.6%-os GDP-t.)
De
legjobban a magindex értelmezésén lehet látni, mennyire színház az egész. A
legnagyobb lelkesedést a "várt alatti" magindex okozta: a maginfláció
csak fele a vártnak. Harsognak az elemzők, lelkesedik a média, hogy ez
milyen szuper jó dolog, hogy csak fele a vártnak, és ezzel hipp-hopp elillant
az inflációs félelem. De mi is valójában az adat? Unrounded, the core CPI rose
0.14978 percent in May. Vagyis annak örülnek, hogy a 0.14978 az kisebb mint a
0.15000, és így nem 0.2-re kell kerekíteni, hanem csak 0.1-re. 0.00022% miatt
lett fele akkora a plebsz elé dobott kerekített adat. Ez vicc!!!! Havi 3000
dollár/fő (core) kiadással számolva is ez a 0.00022% kevesebb mint 1 cent.
Annak örülnek, hogy 1 centtel kevesebbet emelkedett egy átlagos amerikai havi
3000 dolláros kiadása, mint az elemzői várakozás. Ez már a közgazdaságtan
halála.
Ez meg
nonszensz, hogy vegyük ki az inflációból a kaját, és az üzemanyagot. Pont ez a
két dolog emelkedik a legdurvábban Amerikában, és ráadásul egymást fogják húzni
a bioetanol miatt is. Az üzemanyagárak háromszorosára emelkedtek 10 év alatt.
Ha az energia nem megy vissza, akkor az élelmiszer árak is minimum duplázódni
fognak. Szerintem vegyük ki a kaján és üzemanyagon kívűl a csillagászati
pénzekbe kerülő egészségügyi költségeket, a duplázódó lakásárak miatti
lakbéreket, a brutálisan emelkedő egyetemi tandíjakat, és végülis elég ha
bent tartjuk a fogyasztói kosárban a plazma TV-ket, és a digitális kamerákat, és akkor tényleg
rózsás képet mutatna az inflációs mutató.
Teljesen
értelmetlenné vált a közgazdaságtan, a tőzsdék már a valóságtól teljesen
elrugaszkodva csakis önálló pilótajátékként funkcionálnak, aminek életben
tartásához banális színházi műsort csinálnak a wall streeti ripacsok a
jegybevétel megőrzésének érdekében. Pontosan úgy, mint legutóbb 2000-ben.
PS: Jerry Springer –
Mindent a nézettségért. Klikk ide! J
2007.06.14. A nap grafikonja: Genesis – Land of confusion
Plusz 14%-ról
mínusz 19%-ig mindent megjárt a Genesis Sorsjegy Rt. mai árfolyama. Aki csúcson
vett, az nap végére 25% mínuszba került. (6 év banki kamat visszanyerni.)
grafikonok: portfolio.hu
Ha
jól látom a
BÉT.hu adatlapján, akkor a közkézhányad tízszerese pörgött meg ma a parketten,
azaz félóránként minden tulajdonos eladott. Ez aztán a "befektetés"! J
Olvasói
helyreigazítás szerint nem jól láttam, mert nem a tízszerese, hanem
"csak" 100%-a pörgött meg a floatnak. No, azért az se semmi, ha szinte
mindenki elad.
Holnap
új menet, a rulett pörög tovább! J
Persze
az országos csúcsot továbbra is a Humet(eorit) tartja. +/- 20%-os limit uptól
limit downig esett napon belül. J
A
meggazdagodás legegyszerűbb útja továbbra is a legális lopás, csalás,
átverés intézményesített formája: a tőzsde. A recept egyszerű. Egy
minimális közkézhányaddal rendelkező pár százmilliós virtuális papírcég
semmitmondó árfolyamát belső körben feltornázni a tőzsdén, és ott az
egekben aztán részvénykibocsátást csinálni, vagyis ELADNI, és beszipkázni a sok balek valódi
pénzét. A cég számára egyébként teljesen felesleges pénzből aztán megint
lehet saját részvényt venni és ezzel tovább pumpálni a részvények árfolyamát,
majd ingyenes opciókkal odaadni a részvényeket a menedzsmentnek, akik majd
megint rápirítják a belekokra a tőzsdén. Miközben a cég nem csinál semmit,
a külső tőzsdei szereplők pénze szép lassan és folyamatosan a
bennfentes menedzserek zsebébe kerül.
Ha
neadjisten mégis csinálna valamit a cég, akkor az csak azért van, hogy a
manipulációhoz legyen valami ALIBI. Mit is tudott felmutatni a Genesis Sorsjegy
Rt. gazdálkodása 2006-ban? 73 millió forint árbevételt és 577 millió veszteséget.
Ez aztán a hatékony gazdálkodás! A 73 milliós éves bevétel egyébként egy kiskocsma
napi 200 ezres bevételével egyenlő. A félmilliárd veszteséget meg úgy
gondolom felesleges kommentálni.
PS: És ha már Genesis, akkor Land of confusion 1986. Klikk ide!
2007.06.14. "Nyugodjanak
meg, nincs itt semmi gond!" (mondta
a Titanic kapitánya)
A hedge fund managed by Bear
Stearns Cos. Inc. is trying to sell large amounts of mortgage-backed bonds in a
potentially troubling sign for the broader mortgage-backed bond market, The Wall Street Journal reported in
its online edition. Bear Stearns' High-Grade Structured Credit Strategies
Enhanced Leverage Fund is facing losses and, together with a sister fund, is
trying to sell about $4 billion in bonds to raise cash for redemptions and to
prepare for likely margin calls, according to the report, which cited people
close to the fund. Bids for the bonds, many of which are backed by risky
subprime mortgages, are due Thursday, shortly after Bear reports quarterly
results. The fund could be shut down if the sale is not a success, the Journal reported.
Bear Stearns was not immediately
available for comment. Na ja, a
rossz hírekről síri csend és no comment, miközben 3 hónapja egyfolytában
azt hajtogatja éjjel-nappal az egész szarkeverő banda, hogy felesleges
aggódni, hiszen abszolut semmi hatása nem lesz a subprime lending válságnak. Na
persze... majd a Télapó rendezi a fizetetlen számlákat.
2007.06.07. Három fekete katona
Ha már
múltkor felhoztam, hogy a mostani szitu esetleg az 1987-eshez hasonló véget
érhet…
Krach
tábornok ismét ultimátumot adott előre küldött követeivel, a három fekete
katonával. J
1987.
október (Dow Jones Index)
MOST (S&P500)
Nyilasi
Attila –
http://nyilasi.tozsdeforum.hu
